Baja demanda interna limita déficit en México.

El desempeño de las exportaciones en México ha alcanzado un punto notable, superando los 70,000 millones de dólares en junio, lo que representa un impresionante incremento del 30% en comparación con el año anterior. Durante el primer semestre del año, el crecimiento se mantuvo robusto, con un 24% gracias a la demanda creciente de insumos para el procesamiento de datos y la computación. Este giro positivo se debe, en gran medida, a la capacidad de las empresas mexicanas para capitalizar la fuerte demanda estadounidense de componentes relacionados con inteligencia artificial, aumentando así el valor agregado en sus productos. Este fenómeno ha sido marcado por un crecimiento de las importaciones de insumos similares a un ritmo considerablemente más lento.

A simple vista, estos números sugieren una mejora en la cuenta corriente (que incluye bienes y servicios) y en la balanza comercial. Parecería lógico asumir que la expansión de las exportaciones facilitaría una reducción del déficit o un aumento del superávit. Sin embargo, en un análisis macroeconómico más profundo, es importante resaltar que esta relación no opera de manera lineal.

El auge en un sector específico no necesariamente se traduce en mejoras en el saldo total de la cuenta corriente. Esta cuenta es un aspecto integral de la economía: un déficit de cuenta corriente (DCC) ocurre cuando el gasto de consumo e inversión supera el Producto Interno Bruto (PIB). La fórmula que representa esta relación es clara:

DCC = gasto interno agregado (consumo + inversión) – PIB.

Cuando la suma de los gastos de las familias, empresas y el gobierno sobrepasa el valor de lo que la economía produce, el resultado es una necesidad de financiamiento externo o la reducción de activos nacionales.

En el caso de México, el dinamismo actual de la inversión y el consumo interno se observa como débil. A pesar de que la absorción total es baja, esto mantiene un déficit reducido en la cuenta corriente. Si este panorama se mantiene, el DCC podría continuar disminuyendo, pero no como resultado de una sólida estructura económica, sino más bien por la debilidad de la demanda interna.

El optimismo por un DCC menor refleja una visión mercantilista tradicional, que asocia un mayor comercio exterior con beneficios económicos. Sin embargo, las lecciones de crisis pasadas relacionadas con déficits excesivos deberían hacernos reconsiderar esta perspectiva. Hoy en día, la situación es diferente: el déficit bajo de cuenta corriente en México es consecuencia del estancamiento de la demanda local.

En Estados Unidos, la realidad es distinta. La demanda interna de consumo e inversión es robusta, impulsada por un alto déficit fiscal que inyecta recursos en la economía. Si estas tendencias continúan, se anticipa que el déficit comercial de Estados Unidos seguirá ampliándose, independientemente de cualquier barrera arancelaria.

Dado que gran parte del comercio de México está vinculado a Estados Unidos, la reducción del déficit corriente en México probablemente se verá reflejada en un aumento del déficit comercial estadounidense con nuestro país. Por lo tanto, resulta crucial seguir de cerca no solo los números de exportaciones, sino también las dinámicas de la demanda interna en ambos lados de la frontera.

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