El consumo en Argentina vuelve a ocupar un lugar central en la discusión económica a medida que se cierra el año 2025. En un entorno caracterizado por un proceso de desinflación que se ha estabilizado en torno al 2% mensual, así como una actividad económica que presenta señales mixtas, los indicadores de demanda reflejan una realidad que desafía las narrativas oficiales centradas en la reducción de precios como clave para mejorar el nivel de vida.
El último informe de la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC) revela que el Indicador de Consumo (IC) sufrió una contracción del 2.8% interanual en noviembre, además de un retroceso mensual del 1.3% con respecto a octubre. Este resultado interrumpe una tendencia positiva que había predominado durante el año, enfatizando la fragilidad del consumo de los hogares argentinos.
En cuanto al ingreso promedio, este se ubicó en $2,582,000 en noviembre, aunque su valor real experimentó una ligera caída en comparación con octubre al ajustarse por la inflación. En este contexto, el índice de precios al consumidor mostró un aumento del 2.5%, marcando la tercera variación consecutiva por encima del 2%, continuando una racha de inestabilidad en los precios. En términos anuales, la inflación alcanzó un 31.4%, acumulando un 27.9% desde el inicio del año.
La CAC sugiere que para entender la evolución del consumo es crucial analizarla en el marco de la actividad económica general. El informe indica que tanto en 2024 como en gran parte de 2025, el IC y el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) exhibieron direcciones similares, aunque en ritmos diferentes. Para octubre, el EMAE creció un 3.2% interanual, mientras que el IC aún mostraba una variación positiva. Sin embargo, al ajustar por estacionalidad, el consumo experimentó una caída del 0.5%, interrumpiendo una secuencia de tres meses de crecimiento.
Analizando el consumo a más largo plazo, se observa una notable volatilidad en los últimos años. La serie histórica del IC evidenció un comportamiento irregular, con oscilaciones pronunciadas reflejando la inestabilidad macroeconómica. Se destacan caídas significativas en 2020, relacionadas con el impacto de la pandemia, que dejaron una huella duradera en los niveles de consumo.
Desde la llegada de Javier Milei a la presidencia el 10 de diciembre de 2023, el IC mostró signos de recuperación tras un año 2024 de contracción. Sin embargo, esta recuperación no ha sido lineal. Durante 2025, aunque hubo avances interanuales, las mediciones mensuales alternaron entre aumentos y disminuciones, lo que sugiere que el consumo reacciona de manera sensible a cambios en ingresos, precios y expectativas.
El vínculo entre consumo e ingresos disponibles ha revelado dinámicas interesantes. A lo largo de varios períodos, el consumo no ha seguido de inmediato la mejora en los ingresos reales, indicando que un incremento en el poder adquisitivo no necesariamente provoca un aumento inmediato en el gasto. Este fenómeno ilustra la razón por la cual la disminución de la inflación, por sí sola, no asegura una reactivación sostenida del consumo.
Por rubros, se observan comportamientos diversos. En noviembre, sectores como indumentaria y calzado crecieron un 16.8% interanual, contribuyendo de manera positiva al índice general, mientras que otras áreas, como transporte y vehículos, experimentaron una caída del 2.0%. En vivienda, alquileres y servicios públicos, se registró un descenso del 0.6%, y un conjunto de otros rubros mostró una baja interanual del 5.7%, afectando negativamente el resultado global.
En resumen, a medida que finaliza 2025, el consumo presenta señales de una mayor estabilidad, aunque sin alcanzar una recuperación sólida. A pesar de la desaceleración inflacionaria que ha permeado en niveles bajos y ha mostrado ligeros repuntes en los últimos meses, esto no logra aún traducirse en una mejora duradera del gasto de los hogares. Por tanto, el consumo seguirá siendo un indicador crucial para evaluar el estado de la economía en el comienzo de 2026.
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