SK hynix podría poner fin a ‘RAMmageddon’ con gran IPO.

SK hynix, el gigante surcoreano de chips de memoria, está preparando una emocionante jugada en los mercados financieros: una posible cotización en EE. UU. que podría levantar entre $10 mil millones y $14 mil millones, según informes. La compañía ha presentado de manera confidencial un Formulario F-1, con la mira puesta en el segundo semestre de 2026.

Aunque la cantidad que se espera recaudar es impresionante, la pregunta más intrigante gira en torno a si esta cotización podría potenciar su valor de negociación en el competitivo sector de chips de inteligencia artificial (IA). A pesar de su papel crucial en la producción de memoria de alto ancho de banda (HBM), vital para los sistemas de IA de gigantes como Nvidia, las acciones de SK hynix han operado históricamente con un descuento respecto a sus pares globales. Con una capitalización de mercado de alrededor de $440 mil millones, las múltiplos de valoración de la compañía permanecen por debajo de las de las firmas de semiconductores que cotizan en EE. UU., lo que plantea interrogantes sobre si la geografía, en lugar de factores fundamentales, influye en esta discrepancia.

Este movimiento se considera una estrategia para alinear su valoración con competidores como Micron. Según un analista basado en Seúl, una cotización en EE. UU. podría ayudar a cerrar una brecha de valoración que ha persistido a lo largo del tiempo.

SK Square, el mayor accionista de SK hynix, posee el 20.07% de las acciones y está obligado a mantener al menos un 20% según las regulaciones coreanas sobre empresas holding. Emitir aproximadamente un 2% de nuevas acciones podría facilitar la recaudación de entre $10 mil millones y $14 mil millones, sin que SK Square pierda su control.

Observando precedentes, empresas como Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) han visto que sus acciones en EE. UU. se negocian a precios más altos, especialmente en momentos de alta demanda impulsada por la IA, sugiriendo que un cruce de cotización puede influir en la valoración por parte de los inversores.

La decisión de SK hynix no solo afecta a la compañía, sino que también resuena en el sector surcoreano de semiconductores. Luego de la presentación de SK hynix, algunos inversionistas están instando a Samsung Electronics a considerar una cotización similar en EE. UU. Artisan Partners, un importante accionista, sugiere que un listado podría mejorar la valoración de Samsung y ofrecer a los inversores minoristas en EE. UU. la oportunidad de adquirir sus acciones.

La búsqueda de financiamiento también destaca en esta estrategia. La cotización en EE. UU. se percibe como una vía para asegurar fondos que respaldarán la creciente demanda de memoria para semiconductores de IA. Durante su reunión anual de accionistas, el CEO de SK hynix, Noh-Jung Kwak, subrayó la importancia de la capacidad financiera para mantener el crecimiento en la era de la IA, con el objetivo de alcanzar aproximadamente $75 mil millones en efectivo neto para inversiones a largo plazo.

El aumento de los costos de memoria y la oferta limitada han frenado el desarrollo de la IA, afectando incluso a industrias como los videojuegos. Este fenómeno ha sido llamado “RAMmageddon”, y si las condiciones del mercado no cambian, se anticipa que continuará al menos hasta 2027. Sin embargo, las grandes tecnológicas están buscando resolver esta crisis no solo aumentando la producción, sino también desarrollando innovaciones, como el algoritmo de compresión de memoria de IA TurboQuant de Google.

A pesar de esto, es evidente que se requerirá una mayor producción de memoria. SK hynix está planificando una serie de proyectos de capital intensivo, con una inversión proyectada de alrededor de $400 mil millones para construir un clúster de semiconductores en Yongin, Corea del Sur. Asimismo, están en curso nuevas instalaciones en Corea del Sur e Indiana, con inversiones de aproximadamente $25 mil millones y $3.3 mil millones, respectivamente, lo que subraya la magnitud de la inversión necesaria.

Recientemente, la compañía anunció su intención de adquirir escáneres de litografía de ultravioleta extremo (EUV) de ASML por un valor de $7.9 mil millones para aumentar la producción de HBM para IA. Este esfuerzo podría facilitar la realización de una OPI en EE. UU., estableciendo un precedente que posiblemente inspire a otros fabricantes de chips coreanos a seguir su ejemplo.

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