En el escenario actual de la economía europea, la pregunta sigue siendo: ¿ha logrado el continente captar la demanda perdida? Desafortunadamente, las cifras no parecen respaldar esta hipótesis. HSBC ha ajustado sus proyecciones de crecimiento orgánico para el año completo, disminuyéndolas de un 4% a un modesto 2.5%.
Un ejemplo ilustrativo es Galeries Lafayette Haussmann, cuyos ingresos superaron los €2 mil millones el año pasado. Su desempeño en el primer trimestre fue decepcionante, con ventas estancadas tras un crecimiento del 4% en 2025. Este descenso se atribuye principalmente a una disminución en el gasto de turistas asiáticos durante este periodo, poniendo de manifiesto una tendencia que comenzó a vislumbrarse a finales del año anterior. Durante una conferencia de prensa el 8 de abril, Arthur Lemoine, CEO de Galeries Lafayette, apuntó que la situación en Oriente Medio podría haber influido, ya que muchos viajeros asiáticos suelen hacer escalas en esa región antes de continuar hacia Europa. A esto se suman los crecientes costos de combustible, que han encarecido los pasajes aéreos de larga distancia. Sin embargo, en marzo, la tienda insignia en Boulevard Haussmann reportó un incremento del 14% en la afluencia de compradores provenientes del Medio Oriente, coincidiendo con el periodo de Ramadán. “Continúa nuestra vigilancia”, agregó Lemoine.
Más allá de los ingresos, el estado de ánimo del consumidor es un aspecto delicado. “Si el conflicto se prolonga durante meses, lo que realmente sufrirá es ese ‘factor bienestar’, la noción de que no compramos bienes de lujo solo por tener dinero, sino porque nos sentimos bien con nosotros mismos”, sostiene Rambourg. “Un conflicto que se extienda podría generar presiones inflacionarias y un ambiente de ansiedad, lo que afectaría ese sentido de bienestar”. HSBC ha revisado a la baja sus estimaciones de crecimiento para el sector en 2026, recortándolas de un 7% a un 5.9%.
Además, el impacto de los costos en aumento de los recursos, especialmente del gas, podría afectar a las economías locales. “Los consumidores de ingresos medios y bajos sentirán los efectos del aumento del gasto en gas, lo que podría reducir el gasto discrecional, dependiendo de la duración y severidad de la situación”, advierte Oliver Chen, analista de TD Cowen. Aunque los recargos por gas no afectarán de inmediato al sector del lujo, existen numerosos riesgos que considerar, incluidos el rendimiento del S&P 500, el efecto de riqueza relacionado y la volatilidad de la confianza del consumidor, factores cruciales en el gasto de lujo en EE. UU.
Mientras tanto, el mercado estadounidense se mantiene resistente. Brunello Cucinelli, que inició la temporada de informes financieros el 9 de abril, reportó un aumento del 14% en ventas en el primer trimestre, impulsado por el crecimiento en EE. UU. y Asia, tras un crecimiento del 12% en el cuarto trimestre. La recuperación en China se vislumbra lenta, aunque analistas indican que 2026 comenzó con un panorama ligeramente mejor respecto al cuarto trimestre, con un crecimiento de un solo dígito. Sin embargo, en las operaciones de Galeries Lafayette en China no se ha observado mejora alguna, lo que ha llevado a la empresa a reconsiderar su modelo en el país, como indicó Lemoine durante la misma conferencia. “La actividad en el mercado ha contraído, con un giro hacia marcas locales en detrimento de las internacionales”.
En este contexto, se destaca el impulso positivo en Corea del Sur, impulsado parcialmente por el desplazamiento de turistas chinos desde Japón debido a las tensiones geopolíticas. Este entorno favorable ha permitido a marcas como Dior y Louis Vuitton abrir nuevas tiendas insignia en Seúl en 2025.
La situación estadounidense, pese a la volatilidad del mercado de valores, parece mantenerse fuerte con proyecciones de un crecimiento orgánico de alrededor del 10% para 2026. “EE. UU. presenta una tendencia notable de aperturas de tiendas”, señala Rambourg. Moncler planea abrir su mayor tienda en el mundo en el transcurso del año en el emblemático edificio de General Motors en la Quinta Avenida. Proyectos de gran envergadura también están en marcha para Louis Vuitton en Beverly Hills y Nueva York, mientras que Hermès ha confirmado planes para abrir un mayor local insignia en Rodeo Drive. En agosto, Dior inauguró su tienda insignia en Nueva York, y una tienda en Rodeo Drive, en Los Ángeles, que cuenta con un restaurante del chef Dominique Crenn, galardonado con tres estrellas Michelin, abrió el otoño pasado. “No hay muchas aperturas a nivel global, pero en EE. UU. habrá varias, lo que sin duda jugará un papel clave”, concluye Rambourg.
Esta información tiene como referencia la fecha de publicación original, el 12 de abril de 2026, y será pertinente considerar cómo han evolucionado estas dinámicas hasta la fecha actual.
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