Conducir una campaña de IA, Robinhood planea nuevo IPO minorista

A tan solo dos meses de haber listado su primer fondo de inversión en la bolsa, Robinhood se prepara para lanzar un segundo. La compañía ha presentado un registro confidencial, un paso normativo estándar que le permite avanzar en el proceso de aprobación antes de hacer públicos los detalles.

A diferencia de su primer fondo, que actualmente tiene participaciones en 10 empresas en etapa avanzada —como Airwallex, Boom, Databricks, ElevenLabs, Mercor, OpenAI, Oura, Ramp, Revolut y Stripe—, el RVII buscará invertir en startups en etapas de crecimiento y también en las más tempranas. Esta distinción es significativa, ya que las startups en fases iniciales son más jóvenes, conllevan más riesgos, pero también ofrecen el potencial de mayores rendimientos.

No se ha establecido aún un objetivo de recaudación para el RVII, según indicó la empresa en un publicación en su blog. Para su fondo inaugural, Robinhood buscó recaudar $1,000 millones, pero quedó varios cientos de millones por debajo de esa meta.

A pesar de esta cifra por debajo de las expectativas, el primer fondo ha tenido un desempeño sólido. RVI —el ticker del primer fondo de Robinhood, que se negocia en la NYSE (Bolsa de Nueva York)— debutó en el mercado a $21 por acción a principios de marzo y ha más que duplicado su valor, cerrando el lunes en $43.69. La exuberancia del mercado por las perspectivas de inteligencia artificial de las startups subyacentes del fondo ha probablemente alimentado el aumento en el valor de las acciones.

El motivo detrás de ambos fondos busca abordar una brecha histórica en el acceso a la inversión en startups. Según las reglas federales, solo los “inversores acreditados” —aquellos con un patrimonio neto superior a $1 millón o un ingreso anual por encima de $200,000— pueden invertir en empresas privadas. Esto ha excluido tradicionalmente a los inversores comunes de las etapas más tempranas y lucrativas del crecimiento de una empresa. RVI y ahora RVII están diseñados para cambiar eso, permitiendo a cualquiera invertir en un portafolio de startups privadas a través de una cuenta de corretaje regular.

“Puedes pensar en [Robinhood Ventures] como una firma de capital de riesgo que cotiza en bolsa con liquidez diaria. Sin requisitos de acreditación y sin carry,” declaró el CEO de Robinhood, Vlad Tenev, en una entrevista en la conferencia Future of Everything del Wall Street Journal la semana pasada. La liquidez diaria significa que las acciones pueden comprarse o venderse cualquier día en que el mercado esté abierto, a diferencia de los fondos de capital de riesgo tradicionales, donde el capital está bloqueado durante años. La ausencia de carry significa que Robinhood no toma un porcentaje de las ganancias de inversión, como suelen hacer las firmas de capital de riesgo convencionales.

En los últimos años, las startups de inteligencia artificial más valiosas han crecido de apuestas iniciales a empresas valoradas en decenas o cientos de miles de millones de dólares, y casi toda esa apreciación ha ocurrido en los mercados privados, fuera del alcance de la mayoría de los inversores.

La visión a largo plazo de Tenev va aún más allá. “La aspiración es que si eres una empresa que está recaudando una ronda de semillas y una ronda de Serie A —así que, solo el primer capital— el retail debería ser una gran parte de esa ronda, al igual que lo es ahora en los mercados públicos,” dijo Tenev en la conferencia. “Y deberíamos dejar que esas personas entren en el nivel más básico, para que puedan beneficiarse de esta apreciación potencial que cada vez ocurre más en los mercados privados.

Si esta visión se materializa, podría cambiar fundamentalmente la forma en que las startups recaudan su capital inicial, con inversores minoristas sentándose junto a firmas de capital de riesgo, incluso en las primeras rondas, donde a menudo se realizan los mayores retornos, pero también se pierden grandes cantidades de dinero.