Cetes a 28 días en mínimo histórico

La subasta semanal de valores gubernamentales del Banco de México revela un panorama mixto en el mercado, con pocas variaciones en la tasa de interés pactada, en un contexto donde se espera que la tasa objetivo del Banxico permanezca estable hasta, al menos, el próximo año. Esta situación genera una mayor cautela entre los inversionistas, quienes han tomado nota del enfriamiento en el mercado global, impulsado por datos positivos sobre la inflación en Estados Unidos para junio.

La reciente actividad en la Reserva Federal ha añadido matices al escenario financiero. Las declaraciones de sus funcionarios sugieren que cualquier aumento inesperado en la inflación podría acelerar las discusiones sobre un posible incremento en las tasas de referencia en suelo estadounidense. Este aspecto es de suma importancia, dado que influye directamente en las condiciones financieras globales y, por ende, en la economía mexicana.

En este contexto, un factor adicional que ha aliviado las tensiones en el mercado de renta fija ha sido el anuncio del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de no implementar una imposición del 20% a los barcos que crucen por el estratégico Estrecho de Ormuz, a pesar de sus continuas acciones bélicas contra Irán.

En cuanto a los resultados específicos de la subasta, se colocaron 6,000 millones de pesos en Certificados de la Tesorería (Cetes) a 28 días con una tasa de 6.20%, lo que representa una caída de nueve puntos base en comparación con la emisión anterior, aunque la demanda se redujo a 2.58 veces el monto colocado, cifra que aún es inferior al antecedente de 2.74 veces. Esta tendencia se refleja en la cautela de los inversionistas al enfrentar una posible desaceleración en la inflación, lo que podría dar espacio al Banco de México para mantener su curso sin cambios en la política monetaria por un tiempo.

Además, el gobierno subastó 7,000 millones de pesos en Cetes a 91 días a una tasa de 6.63%, marcando un incremento de 14 puntos base respecto a la subasta previa, aunque la demanda también disminuyó, quedando en 2.95 veces el monto emitido, en comparación con el 4.01 de la emisión anterior. Por otro lado, el Instituto Central emitió 12,300 millones de pesos en Cetes a 175 días, con una tasa de 6.75% y una caída de un punto base respecto a su predecesor, atrayendo una demanda de 3.33 veces el monto colocado.

Finalmente, el Banco de México consiguió una recaudación de 15,000 millones de pesos mediante el MBono a cinco años, que vencerá en abril de 2032, a una tasa de 8.62%, lo que significa un aumento de 13 puntos base comparado con la emisión anterior. La demanda para este instrumento se situó en 2.23 veces el monto colocado, en una muestra del interés que aún persiste en el mercado de deuda.

Con el horizonte de inflación mostrándose más moderado de lo esperado, se perfila un entorno en el que el Banco de México podría tomar más tiempo antes de realizar ajustes significativos en su política monetaria. La combinación de estos factores subraya la necesidad de una vigilancia constante en un mercado que, aunque cauteloso, sigue mostrando interés por la inversión en renta fija.

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