Banco de México frena recortes de tasas

El Banco de México ha decidido mantener su tasa de referencia en un 7%, optando por una pausa prudencial en el ciclo de recortes que comenzó a principios de 2024. Esta decisión, tomada de manera unánime por la Junta de Gobierno, se justifica por las recientes presiones inflacionarias atribuibles a cambios fiscales introducidos por la administración de la presidenta Claudia Sheinbaum.

Según el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), que mide la variación de los precios, se registró un aumento del 3,77% anual en la primera quincena de enero. Este repunte se debe principalmente al incremento en los precios de productos como cigarrillos y refrescos, que experimentaron ajustes debido al aumento del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) que entró en vigor el 1 de enero. Además, la institución financiera indicó que las próximas reuniones de política monetaria tomarán en cuenta la apreciación del peso mexicano y el desempeño del Producto Interno Bruto (PIB).

En su comunicado, el Banco de México explicó que la Junta de Gobierno consideró que era adecuado hacer una pausa en la disminución de la tasa de interés, dado el actual panorama inflacionario. Se valoraron los recientes ajustes en las proyecciones de inflación y se evaluó el impacto de los cambios fiscales, además del comportamiento del tipo de cambio y los signos de debilidad en la actividad económica.

Julio Ruíz, economista en jefe de Citi, añadió que el Banco de México está analizando si los recientes shocks inflacionarios son temporales o si tendrán efectos a largo plazo. En el contexto de nuevas políticas comerciales, México ha comenzado a aplicar aranceles que oscilan entre el 5% y el 50% en más de mil mercancías, especialmente provenientes de países sin tratados comerciales, como China. Este aumento de costos se irá reflejando gradualmente en los precios a medida que los importadores ajusten sus inventarios.

Ruíz señaló que si se determina que los impactos inflacionarios son transitorios, podría haber margen para futuros recortes en la tasa de interés. Una reciente encuesta de previsiones reveló que la mayoría de los 35 participantes anticipan un recorte de 25 puntos base en mayo.

El Banco de México ha estado abaratando el costo del crédito para impulsar el consumo en un contexto de debilidad económica e incertidumbre en el comercio, especialmente antes de la revisión del acuerdo del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC). Sin embargo, la proyección de inflación de la entidad para este año ha aumentado, esperando que la tasa alcance un 4% en el primer trimestre, en comparación con el 3,7% previsto anteriormente.

De cara al futuro, la Junta de Gobierno del Banco de México seguirá evaluando cuidadosamente todos los factores que influyen en la inflación. Las decisiones que se tomen buscarán garantizar que la tasa de referencia se alinee con la trayectoria necesaria para lograr una convergencia ordenada y sostenida hacia la meta de inflación del 3%.

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