Empresas regresan al mercado de bonos

Cada vez más empresas argentinas se alinean para emitir bonos globales, en respuesta a la creciente demanda que se ha generado tras la victoria de Javier Milei en las elecciones legislativas de octubre. Esta situación ha despertado el interés de los directores financieros, quienes buscan capitalizar las nuevas oportunidades que el mercado ofrece.

Entre las empresas que ya están dando el paso se encuentra Pampa Energía, que ha comenzado a ofrecer bonos en dólares con vencimiento en 2037. Se espera que el rendimiento inicial de estos bonos sea de entre un 8% en un rango medio a alto, según fuentes cercanas al tema que han hablado con Bloomberg. Este movimiento no es aislado; la distribuidora Transportadora de Gas del Sur (TGS) y la perforadora Pluspetrol también están manteniendo reuniones con inversores para evaluar posibles colocaciones de deuda.

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Este renacer de la actividad en el mercado de deuda se presenta como una respuesta alentadora ante el triunfo electoral de Milei, reforzando la confianza en que las reformas promercado continuarán su curso en el país. A esta ola de emisiones se suman las recién colocadas por YPF y Tecpetrol, las cuales se realizaron poco después de la victoria electoral.

Cristian Fera, analista de KNG Securities, pronostica que la actividad primaria en el mercado de deuda aumentará gradualmente a medida que el año avance, con las grandes corporaciones liderando el camino. Sin embargo, los emisores de menor perfil podrían optar por esperar hasta 2026 para hacer su movimiento.

Adicionalmente, se ha observado que el rendimiento adicional que los inversionistas exigen para mantener deuda soberana argentina, en comparación con los bonos del Tesoro estadounidense, ha disminuido en más de 800 puntos desde mediados de septiembre, según datos de JPMorgan Chase. Estas emisiones corporativas también podrían ser cruciales para aportar los dólares que Argentina necesita urgentemente, especialmente en un contexto donde el peso argentino se ha fortalecido después de las elecciones, aunque su ubicación en el límite superior de la banda de flotación limita su capacidad de movimiento.

Los analistas sugieren que esta revitalización del mercado de deuda corporativa podría convertirse en un motor clave para la recuperación de la confianza de los inversionistas y la estabilidad cambiaria en los próximos meses.

Por otro lado, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, confirmó recientemente que el gobierno de Javier Milei ha activado una parte del swap de divisas que se acordó hace poco más de un mes. Bessent destacó que se utilizó una cantidad modesta de los 20,000 millones de dólares acordados con el fin de estabilizar la situación económica de Argentina y mencionó que esta operación generó ganancias para Estados Unidos.

Se estima que Argentina ha utilizado alrededor de 2,700 millones de dólares de este acuerdo, destinados a reembolsar los fondos aportados por la Casa Blanca para la intervención cambiaria, así como a cubrir pagos recientes al Fondo Monetario Internacional (FMI). Bessent también hizo hincapié en que este acuerdo no debería ser caracterizado como un “rescate”, dado que contrariamente a lo que ocurre en la mayoría de los rescates, el Gobierno de Estados Unidos realmente obtuvo beneficios.

Esta situación, en conjunto, representa un período crucial para Argentina en el contexto de su economía, marcada por la necesidad de fomentar la inversión y estabilizar el mercado cambiario, creando un panorama propicio para el crecimiento.

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