El futuro del peso mexicano se entrelaza de manera significativa con el proceso electoral que se avecina en noviembre en Estados Unidos. A pesar de una notable resiliencia, situándose recientemente entre 17.20 y 17.50 unidades por dólar, los analistas predicen que las elecciones intermedias pueden actuar como una línea divisoria crucial para la paridad cambiaria.
Durante un reciente webinar sobre volatilidad global y su impacto en la economía mexicana, Alejandro Saldaña, economista en jefe de Grupo Financiero B×+, expuso que el reciente debilitamiento del dólar se atribuye a la incertidumbre respecto a las políticas comerciales y migratorias de la administración del presidente Donald Trump, así como a un nivel de deuda estadounidense que parece insostenible. Sin embargo, las proyecciones hacen eco de un inminente cambio en la dinámica política.
Se anticipa que el partido del presidente Trump podría perder el apoyo en al menos una de las cámaras del Congreso. Curiosamente, este escenario podría devolver la confianza de los inversionistas en el dólar, del cual, a su vez, podría beneficiarse su fortaleza, interrumpiendo su actual proceso de debilitamiento.
Un posible fortalecimiento del dólar, respaldado por un mayor equilibrio político, implicaría un tipo de cambio menos favorable para México. Así, se estima que el tipo de cambio podría regresar a 18.00 pesos por dólar hacia finales de este 2026. Este impacto electoral no llega aislado; se suma a otros factores que amenazan la estabilidad de la moneda nacional.
Primero, la revisión del acuerdo comercial entre ambos países podría introducir tensiones en las negociaciones, añadiendo una capa adicional de volatilidad. En segundo lugar, la disparidad entre las tasas de interés del Banco de México y la Reserva Federal de Estados Unidos se encuentra por debajo de su promedio histórico, lo que reduce el atractivo de las inversiones en pesos.
A pesar de estos retos, México presenta fundamentos macroeconómicos sólidos, como altos niveles de reservas internacionales y una robusta posición externa, que podrían amortiguar los posibles choques derivados de la incertidumbre política global. Aunque el valor fundamental del peso se sitúa alrededor de 19.50, factores políticos y la liquidez del mercado contribuyen a mantener la cotización bajo control, aunque con una tendencia hacia una depreciación moderada tras las elecciones estadounidenses.
Por otro lado, el panorama de las bolsas locales se presenta menos atractivo. Actualmente, el mercado estadounidense se percibe como más favorable, gracias a una combinación de valuaciones más atractivas, el crecimiento del sector tecnológico y una resiliencia económica superior frente a la incertidumbre fiscal que enfrenta México.
El S&P BMV/IPC, el principal índice de la Bolsa Mexicana de Valores, se considera encarecido con un múltiplo precio-utilidad de 16.2 veces, cifra que supera su promedio de cinco años de 15.3 veces. En cambio, las valuaciones en el S&P 500 ya han absorbido gran parte de los riesgos e incertidumbres, ofreciendo mejores oportunidades para los inversionistas interesados en entrar al mercado.
Finalmente, a medida que nos acercamos al periodo electoral en Estados Unidos, las implicaciones para el peso mexicano y la Bolsa Mexicana serán cruciales, convirtiéndose en un tema de interés tanto para inversionistas como para analistas económicos atentos a la evolución de estos factores.
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