Entidades contarán con más fondos para deuda

En un contexto de creciente interés por la estabilidad financiera de los gobiernos subnacionales en México, Fitch Ratings ha realizado una proyección positiva para el Fondo General de Participaciones (FGP) para 2026. Se espera que este fondo, crucial para el pago de deudas de estados y municipios, crezca un 8.9% en comparación con el año anterior. Este incremento se basa en el análisis del Presupuesto de Egresos de la Federación (PEF) y el rendimiento del 2025, que mostró una alza del 6.5% en el FGP, superando las expectativas iniciales de un modestísimo aumento del 0.2%.

El desempeño del FGP está en línea con la Recaudación Federal Participable, que ha sido favorable, según la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP). Además, los recortes en las tasas de interés durante el 2025 han permitido que las coberturas del servicio de la deuda subnacional se mantengan en niveles adecuados. Las transferencias federales totales alcanzaron 1.35 billones de pesos en 2025, lo que representa un aumento del 7.8% con respecto al 2024 y que supera en un 0.8% las estimaciones del PEF.

Las entidades federativas que experimentaron el mayor crecimiento en participaciones federales en 2025 incluyen a Veracruz, que lideró con un notable incremento de 31.6%, seguido por Quintana Roo (15.4%) y Durango (14.8%). La mayoría de estos estados cuentan con calificaciones crediticias que van de “A” a “AA-“, con una perspectiva estable.

Por el contrario, algunos estados como Tabasco y Hidalgo registraron contracciones de 1.2% y 0.8%, respectivamente. Asimismo, Sinaloa, Chiapas y Michoacán presentaron incrementos más moderados, variando entre 1.8% y 2.3%. Este último grupo incluye a Sinaloa, que tiene una perspectiva negativa.

El FGP se caracteriza como gasto no programable dentro del presupuesto federal, lo que significa que su monto final no es fijo y depende del desempeño de la Recaudación Federal Participable y los métodos de distribución aplicados cada año. En 2025, Campeche lideró el aumento en el FGP con un impresionante 21.2%, seguido de Durango y Quintana Roo, mientras que otros estados como Hidalgo y Tabasco experimentaron disminuciones.

De cara al 2026, se prevé que los estados más beneficiados con el incremento proyectado del 8.9% en el FGP serán Hidalgo, con un crecimiento estimado del 15.9%, seguido por Zacatecas (14.0%) y Guanajuato (12.9%). Sin embargo, hay pronósticos de disminuciones significativas para Campeche, que podría enfrentar una reducción del 12.1%, y Quintana Roo, con un incremento mínimo del 0.1%.

A lo largo del año, Fitch Ratings tiene programado monitorear el impacto real del desempeño de las participaciones federales en la calidad crediticia de estados y municipios, un factor crucial que podría influir en la sostenibilidad financiera de las entidades en un entorno económico cambiante. La atención estará centrada en entender cómo estos flujos impactan no solo en la deuda, sino en la capacidad de los gobiernos subnacionales para ofrecer servicios a sus ciudadanos.

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