Pemex: Entre números verdes y la sombra de un futuro incierto
En el segundo trimestre de 2025, Pemex reportó una utilidad neta que supera los 59,000 millones de pesos, lo que, al sumarse a las pérdidas del primer trimestre, arroja una ganancia acumulada de poco más de 16,000 millones de pesos. Sin embargo, resulta fundamental subrayar que esta mejoría contable no se debe a avances operativos, sino a la apreciación del peso durante el periodo, que generó ganancias cambiarias cercanas a 135,000 millones de pesos. Este fenómeno ocurre a pesar de que el precio promedio del crudo se situó un 19.3% por debajo de los niveles de 2024.
El rendimiento bruto de la empresa aumentó un 39% en comparación con el mismo trimestre del año anterior, gracias a una reducción del 15.6% en el costo de ventas. Esto fue suficiente para compensar una caída del 4.4% en los ingresos totales. No obstante, una notable alza del 31.5% en los gastos de administración resultó en pérdidas operativas casi idénticas a las del año pasado, con cifras que alcanzaron los 11,352 millones de pesos en 2024 y 11,100 millones en 2025.
Los ingresos mostraron un descenso significativo, en gran parte debido a que las exportaciones cayeron casi un 15%. A pesar de un incremento del 2.6% en las ventas internas, los ingresos por la venta de crudo al exterior disminuyeron en un 29.6%. En el mercado nacional, mientras que la comercialización de petrolíferos vio una caída del 2%, el combustóleo experimentó un significativo incremento del 12.5%, contrastando con una caída del 2.9% en gasolinas. Esta dualidad de cifras pone de manifiesto que la refinación continúa sin lograr la eficiencia necesaria para compensar la disminución en la exportación de crudo, afectada por una producción que se contrajo un 9% entre los segundos trimestres de 2024 y 2025, y un 10.5% en el acumulado semestral.
El panorama para Pemex parece complejo en el corto plazo. La inversión presupuestal se ha desplomado un 34.2% respecto al primer semestre de 2024, con un alarmante 93.9% de esta disminución dedicado exclusivamente a exploración y producción, tal como se expone en el informe “Pemex en la Mira” del IMCO.
La situación financiera de la empresa se complica aún más con una deuda total que se mantiene cerca de los 100,000 millones de dólares. Un 17% de esta deuda vencerá entre julio y diciembre y más del 28% lo hará en menos de un año. Además, los pasivos con proveedores y contratistas alcanzan los 430,540 millones de pesos, lo que representa un incremento del 18.8% en comparación con junio de 2024, superando ampliamente los niveles históricos; en comparación, en 2016, en medio de una crisis de precios del crudo, estos pasivos rondaban los 128,200 millones de pesos. Este rezago impacta a toda la cadena de suministros en el Golfo de México y pone en riesgo a numerosas empresas del sector en aquellas zonas.
Para hacer frente a esta compleja situación, el Gobierno federal anunció recientemente la decisión de acudir a un fideicomiso internacional. Este mecanismo permitirá triangular operaciones con bonos del Tesoro estadounidense para proporcionar liquidez a Pemex a tasas más favorables que las del mercado. Si bien esta medida es novedosa y necesaria para proteger a proveedores y trabajadores, plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de Pemex en el futuro, destacando la urgencia de una reforma profunda en su gobernanza, administración y operación.
Con el deterioro de la refinación y la continua caída en la producción de crudo, el desafío para Pemex se presenta como monumental. Este contexto brinda una clara representación de la necesidad de estrategias que no solo alivien la presión financiera, sino que también impulsen un cambio significativo en la estructura operativa de la empresa.
La información expuesta corresponde a la fecha de publicación original, 30 de julio de 2025.
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