Roelof Botha de Sequoia aconseja cautela en valoraciones

En tiempos recientes, la administración de Trump está llevando a cabo una estrategia notable al adquirir participaciones directas en empresas estadounidenses. Esta acción no se trata de medidas temporales para enfrentar crisis, como sucedió en 2008, sino que se enmarca dentro de una política industrial a largo plazo.

Este movimiento provoca interrogantes significativos, especialmente sobre las implicaciones de que la Casa Blanca se involucre directamente en los registros de capital de las empresas. En un evento reciente de TechCrunch Disrupt en San Francisco, Roelof Botha, un destacado representante de Sequoia Capital, abordó esta cuestión, provocando risas en la audiencia con la frase: “Las palabras más peligrosas en el mundo son: ‘Vengo del gobierno y estoy aquí para ayudar’”.

Botha, que se identifica como un pensador libertario y de mercado libre, explicó que la política industrial puede ser necesaria cuando se trata de intereses nacionales. Afirmó que la razón por la cual Estados Unidos está adoptando esta estrategia es la competencia con naciones como China, que utilizan políticas industriales para impulsar sectores estratégicos que pueden ser desfavorables para los intereses estadounidenses en un futuro.

Sin embargo, la incomodidad de Botha ante la colaboración del gobierno como inversor es evidente. Su inquietud se extiende más allá del ámbito gubernamental, reflejando ecos inquietantes del caos en la financiación durante la pandemia. Aunque no se atrevió a usar la palabra “burbuja”, sí mencionó que el mercado está experimentando una aceleración considerable y advirtió sobre la inflación en las valoraciones.

Durante su intervención, reveló que el mismo día, Sequoia había discutido sobre una de sus empresas en cartera cuya valoración había aumentado de $150 millones a $6 mil millones en un año, solo para luego desplomarse. Resaltó que, aunque el éxito puede ser emocionante, a menudo no se cumple con las expectativas originales. Esta tendencia a buscar financiamiento para mantener el impulso, dice, puede ser un arma de doble filo, ya que una elevación rápida en valoraciones puede llevar a caídas abruptas.

Ambas conclusiones que ofreció a los fundadores en un mercado tan volátil fueron claras: si no necesitan dinero en al menos doce meses, es mejor no buscar inversiones. Para aquellos que se encuentran a seis meses de necesitar capital, el consejo es levantar fondos ahora mientras hay liquidez en el mercado, ya que las condiciones pueden cambiar rápidamente.

Aprovechando su conocimiento de la mitología clásica, Botha comparó esta situación con la historia de Dédalo e Ícaro, advirtiendo que volar demasiado alto y rápido puede llevar a consecuencias desastrosas.

La influencia de Botha en el ámbito de las startups es innegable, dado que Sequoia ha realizado inversiones tempranas en empresas como Nvidia, Apple y Google. En su charla, también anunció nuevos fondos por un total de $950 millones, manteniendo el enfoque en inversiones en las etapas iniciales a pesar de la modificación en la estructura de los fondos en 2021.

Sequoia ha adoptado un enfoque en la calidad sobre la cantidad, centrándose en un número limitado de empresas a las que brindar atención detallada. Esto, según Botha, permite cultivar relaciones más profundas y efectivas con los fundadores, destacando que el 50% de sus inversiones en semillas o capital de riesgo no recuperan la totalidad del capital, lo que él describe como una experiencia humillante.

Ambicionando respuestas sobre qué distingue a Sequoia, Botha atribuye su éxito a un proceso de toma de decisiones único, donde la opinión de cada socio es igualmente valorada, independientemente de su antigüedad. Esto permite una discusión franca y fomenta decisiones de inversión más sólidas, aunque a veces el proceso pueda ser extenso.

Ambiciosamente, Botha cuestiona la idea de que el capital de riesgo debería ser tratado como una clase de activos, argumentando que fuera de los 20 principales fondos, el resto de la industria no supera las inversiones en fondos índice. Estos comentarios ponen de manifiesto las complejidades actuales del sector, enfatizando que más dinero no necesariamente resulta en más grandes empresas, sino que puede diluir el surgimiento de innovaciones realmente significativas.

En un panorama donde el gobierno está interesado en los registros de propiedad y donde el capital de riesgo parece inundar el mercado, la filosofía de Botha de mantener una estructura pequeña y enfocada podría ser el consejo más valioso y contracorriente posible en esta era de inversiones desenfrenadas.

Gracias por leer Columna Digital, puedes seguirnos en Facebook, Twitter, Instagram o visitar nuestra página oficial. No olvides comentar sobre este articulo directamente en la parte inferior de esta página, tu comentario es muy importante para nuestra área de redacción y nuestros lectores.