Un estudio de Bank of America indicó que el 41% de los inversores prevé un aumento en el valor de los activos argentinos durante un horizonte que ya incluye el inicio de 2027. Esta cifra representa un incremento respecto al 27% registrado en septiembre, según una encuesta realizada a 32 gestores de fondos de América Latina y difundida el 13 de octubre.
Además, el 25% de los encuestados mantiene una postura neutral frente a los activos locales, mientras que el 30% tenía esta visión el mes anterior. La recopilación de respuestas se efectuó tras la primera vuelta de las elecciones presidenciales en Brasil, el 4 de octubre.
El informe señala un contexto de mayor disposición al riesgo, reflejado en una reducción del efectivo en las carteras hasta 4.4%, por debajo del promedio histórico de 5.5% y el nivel más bajo desde febrero de 2025. La toma de riesgos alcanzó su máximo desde febrero de 2026. Sin embargo, el 59% de los participantes identificó las tasas más altas en Estados Unidos como el principal riesgo externo para América Latina.
En contraste con las expectativas positivas, el desempeño de los activos argentinos en lo que va del año ha sido desigual. Solo YPF ha superado la inflación con un aumento del 52%, mientras que Telecom subió 11.8% y el resto de los activos mostró pérdidas. El riesgo país cerró recientemente en 611 puntos básicos.
El Gobierno argentino sostiene que cuenta con una reserva de aproximadamente 75 mil millones de dólares para mantener la estabilidad cambiaria en el año electoral de 2027. Esta suma incluye 20 mil millones de dólares en compras acumuladas por el Banco Central, 20 mil millones del swap con Estados Unidos, otros 20 mil millones del acuerdo con China y 15 mil millones disponibles para intervención en futuros.
El presidente Javier Milei afirmó que si el oficialismo gana en 2027, Argentina alcanzará el grado de inversión. Citó a JP Morgan al decir: “Ya lo dijo JP Morgan: si ganamos vamos a conseguir el investment grade”, y agregó que esto reduciría las tasas de interés y permitiría un proceso de crecimiento. También invitó a los inversores a “entrar ahora”, porque “después de que Argentina sea investment grade quizás ya sea tarde”.
El programa financiero del Gobierno para 2026 y 2027 detalla cómo cubrir vencimientos por 19.200 millones y 24.900 millones de dólares, respectivamente, sin recurrir a mercados internacionales. La consultora Abeceb consideró que este esquema facilitaría un 2027 sin necesidad de acceso al financiamiento externo y contribuiría a la estabilidad financiera.
No obstante, el aumento del riesgo país complica la situación. El analista José Bano señaló que, con las tasas actuales, el Bonar 2029 contemplado en el programa no se está emitiendo, por lo que el Tesoro podría depender más de los dólares que compra el Banco Central. Explicó que “el Banco Central compra, pero el Tesoro se lo tiene que comprar”, lo que implicaría captar pesos en licitaciones. El economista Rodrigo Benítez anticipó que no habría problemas de deuda, pero sí se requeriría una tasa real más alta para el próximo año, con presiones estacionales sobre las tasas hacia diciembre y niveles elevados en el segundo trimestre de 2027, antes de las elecciones.
Un relevamiento de Abeceb entre empresas ubicó el tipo de cambio para diciembre de 2027 entre 1.900 y 1.950 pesos, frente a 1.594 pesos estimados para el cierre de 2026. El Presupuesto 2027 proyecta un tipo de cambio de 1.847,6 pesos, mientras que el Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central lo sitúa en 2.009 pesos.
En cuanto a la inflación, las empresas esperan un índice ligeramente inferior al 30% para 2026 y cerca del 19% para 2027, cifras similares a las estimadas en el Presupuesto. Respecto a la actividad económica, las firmas prevén un crecimiento de 2.6% para este año y un nivel similar para 2027, por debajo del 3% y 4% proyectados por el Gobierno.
En el ámbito político, Delphos Investment advirtió que “la volatilidad electoral se adelantó un año” y afirmó que “el mercado va a seguir castigando el tramo largo de la curva” hasta que exista mayor claridad, la cual no se observa actualmente debido a la ausencia de un opositor definido.
El calendario externo incluye el balotaje en Brasil el 25 de octubre y las elecciones de medio término en Estados Unidos el 3 de noviembre. Más de la mitad de los gestores encuestados manifestó que aumentaría su exposición a acciones brasileñas antes de la segunda vuelta.
Delphos identificó cuatro condiciones para mejorar la confianza en Argentina: una pausa en la suba de tasas de la Reserva Federal, un ritmo constante de compras por parte del Banco Central, mayor visibilidad sobre el financiamiento de 2027 y claridad en el escenario electoral.
Datos basados en información reportada originalmente por infobae.com economia.
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