Banxico impulsa crecimiento en México 2026

Por primera vez en dos años, el Banco de México (Banxico) ha elevado sus proyecciones de crecimiento para 2026, estimándolo en un 1.5%, dentro de un rango de 1% a 2%. Esta modificación se produce tras un segundo trimestre en que el PIB creció un 1.4% anual. La inversión, tras 19 meses en caída, ha mostrado señales de recuperación en los últimos dos meses, mientras que el tipo de cambio del peso se ha mantenido en 16.88 unidades por dólar. Aunque estos números sugieren un rebote en la economía, es crucial evaluar la solidez de este crecimiento para determinar su capacidad de sostener el consumo, la inversión y el empleo.

Banxico, a través de su gobernadora Victoria Rodríguez, ha reconocido que aunque hay señales de una mejora en la economía mexicana, esta es limitada. El consumo privado, que representa el 60% del PIB, tuvo un impulso temporal a inicios de año gracias al Mundial de fútbol; sin embargo, su impacto se ha restringido a ciertos sectores como el alojamiento y los restaurantes. La celebración pudo haber llenado los estadios, pero no generó un impulso económico duradero.

Aunque la Inversión Extranjera Directa (IED) alcanzó un récord histórico de 34,968 millones de dólares en el primer semestre, un análisis más detallado revela que el 88.5% de esta cifra proviene de la reinversión de utilidades. Las nuevas inversiones, que son fundamentales para generar empleo, han caído un 42%, sumando solo 2,726 millones de dólares. Esto refleja una falta de confianza por parte de las empresas, que optan por reinvertir por necesidad, especialmente en el sector tecnológico que demanda equipamiento para inteligencia artificial.

En el ámbito de la Inversión Fija Bruta, se ha reportado un repunte en abril y mayo tras una prolongada fase negativa. No obstante, este aumento representa un rebote técnico desde un nivel muy bajo, ya que la inversión total ha registrado una caída del 0.5% entre enero y mayo. Sin un aumento en la inversión, es difícil vislumbrar un crecimiento sostenido en la productividad y, por ende, un incremento real en los salarios.

Para las empresas, el mensaje de Banxico es claro: el margen fiscal para más gasto público es limitado. Esto se traduce en una mayor dependencia del sector privado para impulsar el crecimiento. Sin embargo, para que empresas de diversos sectores decidan invertir, necesitan mayor certidumbre jurídica y condiciones favorables en el T-MEC, además de financiamiento accesible. La tasa de referencia, que se mantiene en 6.50%, influye en las decisiones de inversión al encarecer el acceso al capital.

Las familias también enfrentarán un mercado laboral más restringido, con Banxico reduciendo sus expectativas de creación de empleo formal este año a entre 260,000 y 400,000 puestos. Aunque las remesas registraron un crecimiento del 4.06% en el semestre, son cada vez menos numerosas y de mayor promedio, implicando un esfuerzo adicional por parte de los migrantes para mantener el nivel de consumo de sus familias.

Bajo este escenario, el tipo de cambio cercano a 17 pesos por dólar no necesariamente indica fortaleza económica. Aunque la semana anterior se logró un tipo de cambio de 16.88 debido a un diferencial de tasas y un flujo de exportaciones récord, el cierre final fue en 17.03, reflejando una depreciación semanal. Este comportamiento del tipo de cambio es un termómetro de la desconfianza externa en lugar de un signo de fortaleza interna.

A pesar del crecimiento del 1.4% en el segundo trimestre, es fundamental no confundir un buen resultado trimestral con una tendencia de crecimiento sostenido. La clave para convertir esta recuperación en un desarrollo sólido radica en abordar lo que los economistas identifican como el principal obstáculo: la gobernanza, es decir, la reducción de la incertidumbre que puede ser controlada.

Este análisis establece un panorama en el que, a pesar de algunos indicadores positivos, la economía mexicana enfrenta desafíos significativos que requieren atención para garantizar un futuro más estable y próspero.

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