El reciente anuncio de cambios en la regulación tarifaria, realizado el 4 de octubre de 2023, ha generado una atención significativa en el sector aeroportuario de México. Este anuncio incluye un aumento en la tasa de derechos por la concesión de aeropuertos, pasando del 4% al 9% sobre los ingresos brutos. A su vez, varias coyunturas desde 2023 han provocado cierto retroceso en el tráfico de pasajeros, lo que ha afectado las valuaciones de los grupos aeroportuarios que están listados en el mercado de valores.
A pesar de estos desafíos, la aprobación de los Programas Maestros de Desarrollo (PMD) del Grupo Aeroportuario del Sureste (ASUR) para el período 2024-2028, el 13 de diciembre de 2023, y de los PMD del Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP) para 2025-2029, el 27 de agosto de 2024, ha aportado una mayor certeza al marco regulatorio en el que operan estas entidades. Aunque las concesiones se mantienen sin cambios, se exige un mayor nivel de inversión en infraestructura aeroportuaria y se ajustan las Tarifas Máximas por Unidad de Tráfico (TUA), lo que ofrece un horizonte predecible para los años venideros.
Es crucial observar que, a pesar de los retrocesos en el tráfico de pasajeros, esto no se ha reflejado en un deterioro en la generación de ingresos y utilidades de los grupos aeroportuarios. La recuperación del tráfico en los primeros cuatro meses de 2025 se proyecta como un potenciador clave para el crecimiento de ingresos tanto aeronáuticos como no aeronáuticos. Por ejemplo, ASUR reportó un crecimiento del tráfico de pasajeros del 3.8% interanual en abril, y GAP contabilizó un avance del 9.1%. El Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMA) destacó con un aumento del 18.8% en abril.
Este repunte en el tráfico de pasajeros está íntimamente relacionado con el crecimiento de aerolíneas de bajo costo en México, como Volaris y Viva Aerobus. Volaris ha mostrado una mejora consistente en su tráfico interanual desde enero, mientras que Viva también reportó un crecimiento notable en abril de 2025.
A nivel de ingresos, los grupos aeroportuarios han experimentado crecimientos significativos; ASUR, GAP y OMA reportaron incrementos de 13.9%, 26.1% y 15.6%, respectivamente, durante el primer trimestre de 2025. No obstante, las aerolíneas de bajo costo enfrentan un panorama diferente, con disminuciones en sus ingresos, impulsadas por caídas en el ingreso total por asiento por milla disponible.
Los títulos de los grupos aeroportuarios han mostrado un desempeño robusto en lo que va del año. Desde el 2 de enero hasta el 15 de mayo, las acciones de ASUR, GAP y OMA han crecido un 26.0%, 16.9% y 35.2%, respectivamente. En contraposición, Volaris ha enfrentado un retroceso notable del 44.8% en el mismo período.
En definitiva, el entorno normativo más claro y las mejores perspectivas para el sector aéreo en México son factores que explican el crecimiento en las valuaciones de los grupos aeroportuarios. La información aquí expuesta corresponde a la fecha de publicación original, el 15 de mayo de 2025. Sin embargo, hasta el año 1747396184, se recomienda consultar datos actualizados para obtener un panorama más reciente.
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