Ecopetrol analiza oportunidades en el sector petrolero venezolano como parte de su plan para aumentar la producción. La visita de su presidente, Joaquín Gutiérrez Caballero, a Caracas hace dos semanas abrió la posibilidad de que la empresa participe en la industria energética de ese país.
Andrés Cardona, analista de Citi, señaló que Ecopetrol podría firmar contratos en Venezuela, lo que representaría un impulso para su negocio de exploración y producción. Destacó que la compañía tiene "derecho a desempeñar un papel significativo desde una perspectiva técnica, pero incluso desde un ángulo geopolítico" debido a su experiencia en recuperación mejorada de crudos pesados y la relación bilateral entre Colombia y Venezuela.
En cuanto al comportamiento bursátil, el consenso de Bloomberg indica que los analistas mantienen expectativas moderadas para los ADR de Ecopetrol en Nueva York, con un precio objetivo promedio a 12 meses de US$14.66, mientras que la acción cotiza en US$17.92, lo que implica un posible descenso del 18.2%. De 13 analistas, solo uno recomienda comprar, siete aconsejan mantener y cinco sugieren vender, a pesar de una rentabilidad acumulada del 110.1% en el último año.
En la Bolsa de Valores de Colombia, el panorama también apunta a una posible corrección. El precio objetivo promedio es de COP$2,526.44 frente a una referencia de COP$2,845, con un potencial de caída del 11.2%. De 11 analistas, ocho recomiendan mantener, dos vender y uno comprar. En los últimos 12 meses, la acción ha tenido una valorización del 71.6%.
Citi mantiene una recomendación neutral para Ecopetrol con un precio objetivo de US$18 por ADR. En su informe del 12 de octubre, calculó un potencial de valorización del 4.5% y un retorno total esperado del 14.3%, incluyendo dividendos.
Venezuela planea firmar 105 acuerdos de producción petrolera antes de que termine 2026, de los cuales 44 aún no se han anunciado. El país busca alcanzar una producción de 1.5 millones de barriles diarios para finales de 2027.
BBI Bradesco reconoce el potencial que esta apertura representa para Ecopetrol, pero advierte sobre la falta de claridad en cuanto al estado de los activos venezolanos y las condiciones políticas y fiscales. También considera que los inversionistas ya han incorporado buena parte de la recuperación esperada de Ecopetrol, impulsada por expectativas de políticas más favorables a los hidrocarburos y mejoras en la gobernanza.
Bradesco señala que con una valoración cercana a cinco veces el EV/Ebitda estimado para 2027, lo que representa una prima del 25% frente a sus pares estatales regionales, "el potencial alcista futuro depende cada vez más de la ejecución y no de las expectativas".
Un análisis de Bloomberg Intelligence del 26 de agosto indicó que Ecopetrol necesita mostrar un crecimiento productivo creíble, con una meta superior a 800,000 barriles equivalentes diarios para 2030. La compañía proyecta producir entre 730,000 y 740,000 barriles equivalentes diarios en 2026, comparado con 745,000 en 2025. Su reposición de reservas es del 121%, aunque la vida útil de estas se mantiene en 7.8 años.
Hasta ahora, Ecopetrol no ha anunciado contratos ni inversiones concretas en Venezuela. La evolución de estas negociaciones, así como la producción y los precios internacionales del petróleo, serán factores clave para futuras revisiones de su valoración.
Datos basados en información reportada originalmente por bloomberglinea.com.
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